TA指出，切爾西上賽季被歐足聯(lián)統(tǒng)計虧損3.54億英鎊，與去年世俱杯奪冠的風(fēng)光形成鮮明對比，其虧損主要源于工資、運營成本飆升、無緣歐冠導(dǎo)致收入不足及歷史引援?dāng)備N壓力，為規(guī)避財務(wù)規(guī)則，俱樂部曾采取超長合同、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)出售、球員互換等操作，雖因此前違規(guī)已被歐足聯(lián)罰款并接受轉(zhuǎn)會限制，但目前運營層面已實現(xiàn)盈利，且短期內(nèi)無新增處罰風(fēng)險，俱樂部也堅稱不會出售核心球員。

TA原文

去年夏天贏得世俱杯后僅幾分鐘，切爾西就發(fā)布了一段視頻：一名小提琴手在空曠的斯坦福橋內(nèi)演奏球迷贊歌《我們贏下了一切》。

這段提前錄制的86秒短片，是為了慶祝切爾西成為首支包攬全部重大獎杯的俱樂部。

可以肯定的是，如果他們最終成為英格蘭首家年度虧損超過2億英鎊的球隊，就不會再有這樣的視頻了。

一周多前，數(shù)據(jù)顯示，在歐足聯(lián)的統(tǒng)計口徑下，切爾西上賽季虧損高達4.07億歐元（3.54億英鎊），數(shù)額驚人。

《電訊報》獲悉，俱樂部官員對這一數(shù)字的公開感到措手不及，這個數(shù)字遠比他們未來幾周將公布的自身財報數(shù)據(jù)糟糕。

但即便最終虧損低于3億英鎊，或者低于曼城2011年創(chuàng)下的1.97億英鎊紀錄，切爾西仍將因這筆巨額虧損面臨諸多質(zhì)疑。

最核心的問題是：俱樂部是否遵守了英超和歐足聯(lián)的財務(wù)規(guī)則——他們在2022-24期間已經(jīng)違反過后者，并因此被處以創(chuàng)紀錄的3100萬歐元（2680萬英鎊）罰款，當(dāng)時球隊正一路奪冠拿下世俱杯；如果未來四年再次違規(guī)，還可能追加6000萬歐元（5200萬英鎊）罰款。

不過，指望切爾西受到新處罰的對手球迷可能要失望了。

工資上漲、成本上升、收入下降

歐足聯(lián)在《歐洲俱樂部財務(wù)與投資狀況報告》中究竟如何得出3.54億英鎊虧損額，文件并未明確說明。但這顯然不能歸咎于切爾西上賽季的引援狂潮。

據(jù)轉(zhuǎn)會市場網(wǎng)站數(shù)據(jù)，他們的凈投入為3900萬英鎊，賣出球員與引進球員的規(guī)模基本相當(dāng)。按照通用會計準(zhǔn)則以及英超和歐足聯(lián)規(guī)則，他們也可以將收到的轉(zhuǎn)會費一次性入賬，而將支出的費用分攤到球員合同期內(nèi)，也就是所謂的攤銷。這會讓上賽季3900萬英鎊的轉(zhuǎn)會赤字在賬面上大幅降低。

然而，出于同樣原因，前幾個賽季大手筆引援的分期費用也會在本期產(chǎn)生抵消作用。事實上，歐足聯(lián)報告指出，切爾西上賽季的陣容是足球史上組建成本最高的，總轉(zhuǎn)會投入達15億英鎊。

報告顯示，球隊工資總額也達到3.87億英鎊，比前一賽季增加4400萬英鎊，漲幅在英超俱樂部中排第三，工資支出超過曼聯(lián)和阿森納，僅次于利物浦和曼城。

他們的員工規(guī)模也超過了曼聯(lián)、利物浦和曼城，從958人增至1169人，成為英超人數(shù)最多的俱樂部。與此同時，他們的收入5.11億英鎊，在所謂BIG六強中墊底，工資收入比高達76%，在六強中壓力最大。

非工資運營成本——包括場館、交通、保險、營銷和行政費用——也從1.59億英鎊飆升至2.40億英鎊，漲幅超過50%，直接讓俱樂部陷入巨額虧損。

《電訊報》獲悉，歐足聯(lián)計算的虧損還受到其他因素影響，包括資產(chǎn)減值（資產(chǎn)市值低于公司賬面值的會計術(shù)語）、歷史監(jiān)管事項相關(guān)的和解費用，以及終止舊合同產(chǎn)生的支出。

無緣歐冠 + 球場容量偏小

切爾西收入不足以覆蓋成本，部分原因是上賽季未能晉級歐冠。他們雖然贏得了歐協(xié)聯(lián)冠軍，但大約1500萬英鎊的獎金，遠無法彌補缺席擴軍后歐冠帶來的巨額收益。

商業(yè)收入也從2.12億英鎊降至2.07億英鎊，比曼城少1.65億英鎊，這一年他們依舊沒有固定的球衣胸前廣告贊助。

周邊和球衣銷售收入也持平在8300萬英鎊，僅為曼聯(lián)的一半左右。

不過，切爾西的總收入仍增長了13%。參加世俱杯幫助他們獲得1.92億英鎊轉(zhuǎn)播收入，僅次于曼城，位列第二。隨著票價上漲，門票收入從7400萬英鎊增至9200萬英鎊，漲幅23%，英超排名第五。斯坦福橋的場均觀賽成本達到84英鎊，僅次于阿森納。

但即便如此，他們的門票收入仍比排名第四的利物浦少2800萬英鎊，反映出斯坦福橋球場容量僅排英超第11位的長期問題。

切爾西會違反財務(wù)規(guī)則嗎？

換做其他俱樂部，這些情況可能已經(jīng)同時觸犯英超的利潤與可持續(xù)發(fā)展規(guī)則（PSR）和歐足聯(lián)的俱樂部許可與財務(wù)可持續(xù)性規(guī)則（CLFS）。

但切爾西不會。

他們2024-25賽季的賬目已經(jīng)通過英超審核，而2024年6月與歐足聯(lián)俱樂部財務(wù)控制機構(gòu)（CFCB）就2022-24違規(guī)達成的和解協(xié)議，已經(jīng)將上賽季3.54億英鎊的虧損納入考量。切爾西提前上報這筆虧損，消除了本賽季自動違反和解協(xié)議的風(fēng)險。

為了遵守英超三年累計允許虧損上限1.05億英鎊的規(guī)定，切爾西此前曾采取過極端手段。

在BlueCo控股以42.5億英鎊收購俱樂部、接手1.213億英鎊年度虧損后——這筆虧損主要源于俄烏沖突后阿布受到的制裁——新管理層從第二個賽季開始采取措施。

他們開始與球員簽下超長合同，最典型的是恩佐·費爾南德斯和穆德里克，均簽約8年半。這讓他們可以攤薄轉(zhuǎn)會費的短期財務(wù)沖擊。

英超和歐足聯(lián)隨后修改規(guī)則，將攤銷年限上限設(shè)為5年，這一調(diào)整影響了切爾西上賽季3.54億英鎊虧損的計算。

俱樂部仍可以為其他目的簽長約，在繼續(xù)這么做之后，切爾西聯(lián)合體育總監(jiān)保羅·溫斯坦利告訴《電訊報》，出臺這一政策時，老板們“從來沒把PSR顧慮放在首要位置”。

而在2022-23財年結(jié)束前一天，切爾西為降低年度虧損采取的另一項操作則更具爭議。當(dāng)時俱樂部預(yù)計虧損1.664億英鎊，隨后他們以7650萬英鎊將斯坦福橋旁的千禧酒店和考珀酒店賣給關(guān)聯(lián)公司，將虧損降至8990萬英鎊，幫助他們符合PSR要求——盡管歐足聯(lián)規(guī)則禁止用此類交易粉飾賬面。

英超國內(nèi)對手未能封堵這一許多人眼中的規(guī)則漏洞，讓切爾西在下一財年結(jié)束前兩天又完成一筆類似交易。這一次，他們將女足隊及其他子公司以1.987億英鎊賣給母公司，從而從虧損7030萬英鎊轉(zhuǎn)為盈利1.284億英鎊。切爾西相關(guān)人士否認俱樂部在利用漏洞，堅稱新安排已推動女足收入增長。歐足聯(lián)在計算時剔除了這筆交易，認定該賽季俱樂部虧損近1.11億歐元（9660萬英鎊），仍違規(guī)。

資產(chǎn)出售與互換交易漏洞被封堵

三個月前，英超俱樂部投票通過基于陣容成本的新財務(wù)規(guī)則，從今年夏天起，將不再允許通過資產(chǎn)出售來滿足PSR要求。

這類交易只能一次性粉飾賬面，不同于另一種在2023-24財年結(jié)束前不久讓部分球隊受益的操作。

切爾西參與了所謂的球員互換交易，通過青訓(xùn)球員交易來幫助符合PSR。

英超已致函各隊，警告若認定轉(zhuǎn)會費虛高，將按公平市場價值重新計算。切爾西與CFCB的和解協(xié)議也寫明，在評估俱樂部合規(guī)性時，特別關(guān)注“球員交換（互換）”和“關(guān)聯(lián)方之間的球員轉(zhuǎn)會”。后者指切爾西與關(guān)聯(lián)球隊斯特拉斯堡之間越來越多的交易，本賽季包括主教練利亞姆·羅森尼爾的轉(zhuǎn)會。

績效獎金與新贊助商

切爾西3100萬歐元CFCB罰款中，2000萬歐元（1740萬英鎊）與足球收益相關(guān)，1100萬歐元（940萬英鎊）是因為違反了球員相關(guān)支出不得超過收入80%的上限。

根據(jù)和解協(xié)議，他們還接受了“競技限制”：除非轉(zhuǎn)會收支為正，否則歐冠陣容不得注冊新球員。因此，盡管本賽季新援投入接近3億英鎊，他們在轉(zhuǎn)會市場的凈投入幾乎為零。

這更接近阿布時代后期開始盈利時的策略。

《電訊報》獲悉，球員合同現(xiàn)在設(shè)置了與歐冠參賽掛鉤的績效激勵。本賽季打進歐冠16強已為他們帶來約8000萬英鎊收入。

上個月，他們還與人工智能科技公司IFS簽下至2027-28賽季的合作協(xié)議，包含本賽季剩余時間的球衣胸前贊助。長期胸前廣告位的年贊助費目標(biāo)超過6000萬英鎊。

消息人士告訴《電訊報》，俱樂部目前運營層面已實現(xiàn)盈利，并預(yù)計能履行CFCB和解協(xié)議下的所有義務(wù)。

俱樂部堅稱，無論上賽季虧損多少，無論本賽季最終能否打進歐冠甚至再奪獎杯，都不會被迫出售帕爾默、凱塞多等核心球員。

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